Francia y España firmaron en 1856 el tratado de Bayona con el que se comprometieron a compartir la jurisdicción de la isla cada seis meses. Desde el 1 de febrero al 31 de julio está bajo dominio español, y durante los siguientes seis meses el territorio es francés. Este tipo de soberanía se llama condominio y la isla es el más pequeño del mundo.
Está situado cerca de la desembocadura del río Bidasoa y su superficie es de alrededor de 2.000 metros cuadrados. Allí no vive nadie y tampoco es un destino turístico. Esta en medio del río sin ningún puente que la una a la península o a suelo francés.
Está cubierta completamente de árboles. Lo más destacable del territorio compartido es un monolito que rinde homenaje al Tratado de Paz de los Pirineos de 1659, que se firmó en la Isla de los Faisanes y fue el momento cumbre de su historia. Según versiones, su nombre original era 'Isla de los paussans' o 'Isla de los faisants', y en español se tradujo por faisanes. Una traducción que nada tiene que ver con la realidad pues al contrario de lo que su nombre indica, lo que tampoco hay en la isla son faisanes.
A ella solo acceden habitualmente los miembros de las Comandancias Navales de San Sebastián y de Bayona, encargados de su jurisdicción en cada turno. De la jardinería y limpieza se encarga el personal de los ayuntamientos de Irún y Hendaya.